2025年3月，消费者价格通胀率意外降至2.7%的低点，尽管市场动荡，但仍给南非进一步降息带来了一些希望。

年度消费者价格通胀率从2025年2月的3.2%降至2025年3月的2.7%，降幅超过预期，低于南非储备银行3%至6%的目标区间。

上一次通胀率低于这一水平是在2020年6月，当时在新冠疫情期间，通胀率达到了2.2%。

这一数字远低于经济学家预测的3.1%左右的固定通胀率。

2025年3月，消费者价格指数环比上涨0.4%。南非统计局表示，下降主要是由于燃油价格下跌和学费通胀放缓。

燃油指数较2025年2月下跌0.4%，年率从-3.6%升至-8.8%。内陆地区95号汽油每升价格从一年前的24.45兰特降至3月份的22.34兰特。

教育费用也每年3月份进行一次调查。教育价格指数上涨了4.5%，低于2024年的6.4%的涨幅。

学校费用从2024年的6.6%上涨了5.0%。2025年高等教育机构的收费比前一年5.9%的涨幅高出3.7%。

食品和非酒精饮料（NAB）的年税率从2月份的2.8%小幅下降至3月份的2.7%。

蔬菜、水果和坚果、谷物制品、肉类和鱼类的年税率较高。相比之下，油脂、热饮、牛奶、其他乳制品、鸡蛋、冷饮、糖、糖果和甜点的税率较低。

3月份谷物类产品通胀率从2月份的3.9%加速至4.3%。玉米粉仍然是主要驱动因素，从2月份的10.6%加速至13.1%。

咖啡和茶饮消费者也持续感受到压力。尽管3月份热饮类别的年化通胀率略有下降，但仍高达14.4%。

自2022年8月以来的32个月中，除5个月外，该类别的通胀率均达到两位数。速溶咖啡价格比去年同期上涨了18.8%，红茶价格上涨了12.8%。

酒精饮料也带来了压力，2月至3月期间酒精饮料价格平均上涨了2.1%。这使得年化通胀率从2月份的4.1%上升至3月份的4.7%。

3月份还对第一季度的房屋租金进行了调查，实际租金上涨了2.9%，业主等价租金上涨了2.4%。

这可能还不够

尽管通胀下降，但南非各地经济学家预计，南非储备银行（SARB）将在极端不确定性的环境下，在未来六个月内维持利率不变。

南非储备银行货币政策委员会（MPC）将于2025年5月再次召开会议。Momentum Investments经济学家Sanisha Packirisamy认为，这个由六名成员组成的委员会将维持利率不变。

Packirisamy认为，货币政策委员会将在7月和9月再次维持利率不变。南非人可能要到11月才会再次看到南非储备银行调整利率，甚至可能根本不会调整。

她指出，由于对美国关税的担忧日益加剧，南非央行的谨慎态度有所增强。

随着包括美国10%的普遍关税在内的关键风险开始显现，这种谨慎的立场可能会持续下去。

这与年初相比，是一个重大的失误，当时许多经济学家预计南非将再次降息50至75个基点。

南非储备银行在2024年10月至2025年1月期间将利率下调了75个基点，使回购利率降至7.5%。

货币政策委员会在3月份决定将利率维持在7.5%，但投票结果并非一致。六名委员中有两名投票支持下调25个基点。

尽管最新的通胀数据对利率而言是一个积极信号，但南非储备银行一再指出，利率决策是基于对未来通胀走势的预期。

转载自南非观察