今年上半年，南非经济明显低迷，而美国宣布从 8 月份开始征收 30% 的关税，可能刚刚打破了南非下半年经济转好的希望。

虽然南非经济在今年第一季度保持了增长，但其增长速度之慢令人难以置信，而且令人失望。

南非统计局公布的第一季度 GDP 数据显示，南非第一季度仅增长了 0.1%，对第二季度增长的预期也很低。

奈德银行（Nedbank）将经济停滞归因于采矿业和制造业的持续疲软，这加剧了服务业的复苏。

由于民族团结政府（GNU）明显而持续的紧张局势以及基础设施方面的重大问题，商业和消费者信心依然脆弱。

这包括市政服务瘫痪、供水经常中断，以及一些省份因暴风雨和严重洪灾而遭受重大损失。

除了当地的问题，南非与美国紧张的外交关系和惩罚性关税也给经济带来了更大的压力。

其中许多因素可能会导致第二季度国内生产总值出现类似的紧张结果。

考虑到上半年的压力，奈德银行的经济学家们更希望南非下半年的经济能呈现上升趋势。

然而，与美国的紧张关系所造成的影响现在可能会在第三季度显现出来。

需要关注的关键因素是美国互惠关税 90 天暂停期的结束。美国总统唐纳德-特朗普周一（7 月 7 日）宣布，南非将从 8 月 1 日起被征收 30% 的关税。

Nedbank 表示，《非洲增长与机会法案》（AGOA）的未来也仍然悬而未决。南非将在 9 月左右的《非洲增长和机会法案》续签时间知道自己的命运。

确实存在一些积极因素。

尽管局势动荡，但奈德银行（Nedbank）表示，南非经济在未来几个季度仍有一些积极的发展势头。

它说，这很可能来自于消费者支出，而消费者支出的支撑因素包括实际收入的增加、通胀的抑制、利率的降低以及从合约储蓄中持续提取的资金。

"政府消费和资本支出也会带来额外的推动力。

然而，该行警告说，即使在美国贸易壁垒之外，仍存在重大风险。

其中最大的风险包括政治局势再度动荡、全球经济增长疲软以及大宗商品价格低迷。

这些因素可能会打击企业信心，损害出口，阻碍私营部门的固定投资。

这反过来又会抑制南非的增长前景，使主要指标继续徘徊不前。

尽管如此，南非政府仍对今年的国内生产总值（GDP）保持乐观预测，与更广泛的共识一致，即 2025 年增长 1%。

预计通胀率将在低基数上逐步上升，但由于兰特出人意料的弹性和全球油价大幅下跌的影响，通胀率将保持在相对可控的水平。

兰特和降息

兰特的未来走势和利率下调也将取决于南非如何应对未来的风险。

奈德银行指出，兰特的走势将在很大程度上取决于美元的走势，美元一直处于弱势，并受到华盛顿贸易和财政政策的拖累。

这使得兰特能够抵御许多地方性风暴，甚至在美国关税等重大压力下走强。

然而，当美国对南非征收比其他国家高得多的对等关税时，兰特可能会再次面临压力。

在特朗普周一宣布加征关税后，这看起来已开始成为可能的结果。

其他可能打击兰特的因素包括：地缘政治局势再度紧张导致全球风险情绪恶化、民族团结政府解体或严重的电力和物流瓶颈再次出现。

无论如何，在通胀前景相对有利的情况下，银行表示进一步降息的可能性仍然很大，7 月份有可能降息 25 个基点。

虽然这与一些看跌的经济学家的观点不同--他们预计央行会在消化美国关税暂停政策结束后按兵不动，但荷兰银行的观点本身就是看跌的。

该集团预计，7 月份降息后，储备银行将长期稳定地维持利率，特别是在其适应较低的通胀目标时。

该集团表示，可能还有再降息 25 个基点的空间，但这在很大程度上取决于其他市场，尤其是美国市场的情况。

“如果美国联邦储备委员会如市场预期的那样下调 50 个基点，那么新加坡中央银行可能会有更大的空间来跟进，而不会危及资本流入或货币稳定，”它说。

"如果美国联邦储备委员会采取更积极的行动应对美国的疲软，储备银行可能会灵活地再宽松25个基点。

转载自南非观察